Sabah gazetesi yazarı Dilek Güngör, İngiliz Financial Times gazetesinin fon krizine ilişkin haberinde sorulan "Denetim mekanizmaları neden işlemedi, uyarılar neden zamanında dikkate alınmadı?" sorusu üzerine krizin kronolojisini bir kez daha paylaştı.
2025: Sorun Masaya Geldi
Güngör'e göre fonlar meselesi ekonomi bürokrasisinin masasına 2025 temmuzunda geldi, bürokratlar ağustosta yeniden toplandı. 4 Kasım 2025'te Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek ile dönemin SPK Başkanı Ömer Gönül, Sermaye Piyasaları Kongresi'nde "Fonlarda manipülasyon yapılıyor, tedbir alacağız" açıklamasını yaptı.
Şimşek'in önceki gün TBMM'deki bütçe görüşmelerinde durumun farkında olmasına rağmen neden devreye girilmediği yönündeki eleştirilere "SPK'ya talimat verdim, yazı yazdım" yanıtını verdiği de aktarıldı.
Borsa İstanbul Uyardı, SPK Beklettı
Güngör'ün kronolojisine göre 14 Kasım 2025'te Borsa Grubu, SPK'ya serbest fonlara ilişkin çözüm önerilerini içeren bir yazı gönderdi. 2 Aralık 2025'te toplanan Finansal İstikrar Komitesi (FİK), SPK'nın alacağı makro ihtiyati tedbirler konusunda tavsiye kararı aldı. SPK aynı ay Borsa'ya Fon Taslak Rehberi hakkında görüş sordu.
27 Ocak 2026'da MSCI'nin Endonezya Borsası'na yönelik uyarısının ardından Borsa Grubu, benzer bir uyarının Türkiye için de yapılabileceğini belirterek gerekli düzenlemenin yapılmasını SPK'dan istedi. Borsa İstanbul, 2025-2026 döneminde fonların hakim olduğu paylarda 164 tedbir aldı, SPK'ya 28 uyarı e-postası gönderdi ve 32 bilgi notu iletti.
SPK Şubat 2026'da piyasa aktörlerinden fon rehberine ilişkin görüş topladı. Borsa İstanbul'un 31 Mart 2026'da endeksle ilgili kararını SPK'ya göndermesine rağmen düzenleme bekletildi. SPK'nın ilk fiili dolaşım oranı kararını ise 5 Haziran 2026'da aldığı belirtildi.
MSCI'nin Uyarıları
Güngör'e göre MSCI, mart ayından itibaren Türkiye'ye yönelik uyarılarda bulundu. 18 Haziran ve 23 Haziran 2026'daki uyarılarında fiili dolaşım oranı, koordineli işlemler ve manipülasyonlar konusunda caydırıcı adımlar atılmasını isteyen MSCI, bu kez kasıma kadar süre vererek endeksten çıkarma tehdidinde bulundu.
Bunun ardından SPK'nın birkaç düzenleme yaptığı, 28 Ağustos'ta fon rehberini yayımladığı, 9 Eylül 2026'da ise fiili dolaşım oranı kararını alarak Borsa'nın 31 Mart'ta gönderdiği endeks kararını onayladığı kaydedildi.